Где торговать опционами: американский рынок, Мосбиржа и крипта

Три направления вместо одного рынка

Вопрос, где торговать опционами, обычно упирается не в один универсальный ответ, а в выбор между тремя принципиально разными мирами: американским рынком, российской биржей и площадками для криптовалютных опционов. У каждого свой уровень ликвидности, свой набор доступных инструментов и свои требования к тому, кто на них хочет прийти. Отдельно стоит упомянуть бинарные опционы — под этим названием скрываются схемы, не имеющие отношения к настоящим опционным контрактам, и связываться с ними не стоит вовсе.

Прежде чем переходить к конкретным площадкам, важна одна оговорка. На старте велика вероятность закончить первые сделки в минусе, поэтому разумно выделить для экспериментов небольшую сумму, которую не жалко потерять, и относиться к ней как к плате за обучение, а не как к основному капиталом.

Американский рынок: максимум свободы, максимум требований

Классический вариант для торговли опционами — американский рынок: ETF, фьючерсы и акции с опционами на них. Здесь высокая ликвидность, доступны очень далёкие даты экспирации и широкий выбор страйков, поэтому под практически любую идею можно собрать подходящую конструкцию — от ставки на рост или падение конкретного актива до защиты портфеля от какого-то маловероятного, но болезненного события.

Основной способ добраться до этого рынка для клиента из России — Interactive Brokers. Счёт с российским паспортом всё ещё можно открыть, но остаются два практических затруднения: деньги нужно как-то завести на зарубежный счёт и потом при необходимости вывести обратно, а с этим в последнее время становится всё сложнее. Ситуация заметно проще у тех, кто может открыть счёт по месту резидентства — например, имея вид на жительство или паспорт другой страны. Тогда доступ к американскому рынку становится логичным первым шагом, а не финальной целью после освоения более простых площадок.

Московская биржа: понятный, но ограниченный по ликвидности рынок

Для большинства российских зрителей именно Московская биржа остаётся самым доступным входом в опционы. Здесь заметно меньше ликвидности, чем в Америке, и собрать любую произвольную конструкцию не получится: реально ликвидны в основном квартальные опционы на несколько базовых фьючерсов. Из инструментов имеет смысл присматриваться в первую очередь к опционам на фьючерс на доллар-рубль и на фьючерс на индекс РТС — с их помощью можно ставить как на ослабление рубля, так и на движение российского рынка акций в целом. Месячные опционы на отдельные акции и прочие менее популярные инструменты новичку лучше обходить стороной: там почти нет ликвидности, и продать купленное по вменяемой цене может оказаться непросто.

Есть и техническое ограничение выбора брокера: далеко не каждое мобильное приложение позволяет торговать опционами на Мосбирже, у многих брокеров эта функция доступна только через устаревший терминал Квик, который к тому же работает лишь на Windows. Из более удобных вариантов стоит обратить внимание на ВТБ — там есть мобильное приложение с опционами, но только для Android, версии для iOS нет. Владельцам iPhone придётся либо использовать эмуляторы Windows, либо мириться с урезанным мобильным Квиком без полноценной доски опционов.

Чтобы вообще получить доступ к срочному рынку, обычно нужно пройти тестирование у брокера либо держать на счёте определённую минимальную сумму — например, у одного из брокеров порог составляет около 30 тысяч рублей, при этом реально торговать можно и меньшими суммами, просто для получения самого доступа условие должно быть выполнено. Из-за низкой ликвидности заявки на Мосбирже стоит выставлять только лимитные, иначе есть риск исполнения по случайной, невыгодной цене. Приятный бонус этого рынка — доход от опционов поступает на счёт уже очищенным от налога, тогда как на большинстве других площадок с налогами придётся разбираться самостоятельно.

Альтернативные брокеры для выхода за рубеж

Если возможностей Мосбиржи недостаточно, а прямой доступ к Interactive Brokers по каким-то причинам не открыть, существуют брокеры-посредники, которые позволяют выйти на американский рынок и при этом принимают счета россиян:

• Freedom Finance — с офисами в Казахстане и на Кипре, комиссии выше, чем у Interactive Brokers, но ниже, чем у большинства других альтернатив.
• Финам — открывается напрямую из России, работает в рублях без необходимости переводить деньги за границу, но набор доступных инструментов заметно уже, а комиссии выше, чем у Freedom Finance.

У обоих вариантов есть общий риск: в случае новых санкционных ограничений позиции могут оказаться неисполненными по причинам, никак не зависящим от самого брокера. Это стоит держать в уме как часть цены за удобство работы в рублях.

Криптоопционы: где искать ликвидность

Основная площадка для торговли опционами на криптовалюту — Deribit: там больше всего инструментов, самые дальние страйки и, что важнее всего, реальная ликвидность, которой не хватает конкурентам. Проблема в том, что с прошлого года открыть счёт на Deribit из России напрямую нельзя — нужны вид на жительство или паспорт другой страны.

Если такого доступа нет, есть несколько вариантов с оговорками:

• Binance — тоже официально ушёл из России, но старые действующие аккаунты продолжают работать; ликвидность заметно лучше, чем у большинства оставшихся вариантов, комиссии приемлемые.
• Bybit — на момент записи всё ещё доступен для регистрации из России, но опционы там можно только покупать, продавать нельзя, из-за чего ликвидность на дальних экспирациях слабая: реалистично торговать лишь ближайшими по дате контрактами.
• OKX и Gate — опционы на крипту формально есть, но в сообществе трейдеров регулярно всплывают истории про заморозку средств или странности с расчётом комиссии, поэтому перед тем как заводить туда деньги, стоит несколько раз всё перепроверить.

Собрать на Bybit или похожих площадках сложную конструкцию, рассчитанную на то, что с активом в течение долгого времени вообще ничего не произойдёт, скорее всего, не выйдет — для такой стратегии нужна ликвидность именно дальних страйков, а она есть в основном на Deribit.

Зачем в любом случае нужен брокер

В отличие от акций или криптовалюты, которую можно держать вне биржи — на холодном кошельке или в реестре на своё имя, — с опционами так не получится. Опцион — это обязывающий срочный контракт: продавец берёт на себя потенциально неограниченные обязательства, а покупатель получает право на потенциально неограниченную прибыль. Гарантом того, что обязательства будут исполнены, выступает биржа, а посредником между трейдером и биржей — брокер. Без этого посредника заключить сделку по опциону просто не с кем.

Именно поэтому доступ к срочному рынку у брокеров обставлен дополнительными условиями — тестированием знаний или минимальным порогом на счёте, — а исполнение сделок жёстко привязано к правилам конкретной биржи и её расчётной палаты.

Коротко

• Все площадки для торговли опционами делятся на три группы: американский рынок, российская Мосбиржа и криптобиржи — у каждой свои плюсы, ограничения и требования к резидентству.
• Бинарные опционы не имеют отношения к настоящим опционным контрактам и являются мошеннической схемой.
• Американский рынок через Interactive Brokers даёт максимум ликвидности и гибкости, но требует зарубежного банковского счёта и связан с трудностями ввода-вывода денег для российского паспорта.
• Мосбиржа — самый доступный старт: реальная ликвидность есть в основном в квартальных опционах на фьючерсы доллар-рубль и на индекс РТС, заявки нужно выставлять только лимитными.
• Freedom Finance и Финам открывают выход на зарубежные рынки без прямого доступа к Interactive Brokers, но с более высокими комиссиями и санкционными рисками.
• Для криптоопционов лучшая ликвидность у Deribit, доступного при наличии иностранного резидентства; из площадок, открытых напрямую из России, стоит внимательно сравнивать условия Binance, Bybit, OKX и Gate.