В этой статье подробно расскажем для новичков, что такое гарантийное обеспечение в трейдинге и как оно работает при торговле фьючерсами, опционами и акциями. Вы узнаете, как эффективно и безопасно использовать заемные средства для увеличения потенциальной прибыли.
Прежде чем начнем, важно помнить: плечо увеличивает как потенциальную прибыль, так и потенциальные убытки.
Что такое ГО?
Спекулировать финансовыми инструментами можно на заемные средства. Для этого придуман специальный механизм — гарантийное обеспечение (ГО). О нем уместно говорить при торговле на фондовых и товарных биржах. Технология ГО по умолчанию применяется для фьючерсных контрактов, также при ряде условий она доступна для акций и облигаций компаний.
Синонимы понятия «гарантийное обеспечение»: initial margin, первоначальная маржа, депозитная маржа. Форекс-брокеры и криптовалютные биржи вместо «ГО» используют термины «залог» или просто «маржа».
Гарантийное обеспечение на фондовых и товарных биржах — это средства на торговом счете трейдера, используя которые можно купить биржевой актив в большем объеме, нежели только за свои деньги.
Пример: в середине августа 2024 года курс USDRUB составлял 88 российских рублей за доллар США. На Московской бирже торгуется производный спекулятивный инструмент — фьючерсный контракт. Его можно купить за свои деньги. Минимальный объем такой сделки — 88 000 рублей.
Si — обозначение или тикер для фьючерсов USDRUB на Московской бирже.
В торговых терминалах любого российского брокера контракт предлагается купить за 13 700 рублей. Данная сумма и является гарантийным обеспечением. Это то же самое, что более привычный многим трейдерам термин «залог». Для спекуляций фьючерсом USDRUB можно вложить денег в шесть раз меньше его стоимости.
Покупка фьючерса USDRUB с гарантийным обеспечением
Гарантийное обеспечение и кредитное плечо
В трейдинге понятия «гарантийное обеспечение» и «плечо» неразрывно связаны. Если разделить объем покупки биржевого актива на сумму ГО, получим значение плеча. Иначе — кредита под залог денег или в профессиональной терминологии — маржинального кредита.
Английский термин — Leverage, что также переводится как «рычаг».
В рассмотренном выше примере с покупкой фьючерса USDRUB плечо равно 6 к 1. Именно во столько раз стоимость контракта 88 000 рублей превышает сумму гарантийного обеспечения 13 700 рублей. При оценке коэффициента маржинального кредита допустимо отбрасывать десятые доли.
На форексе и при торговле криптовалютой термин «ГО» не используется. На этих рынках говорят о «залоге» или «марже».
Как формируется залог
Физическое лицо способно напрямую получить доступ к торговле валютными парами или криптой: через форекс-дилеров и криптовалютные биржи соответственно. Спекулировать на фондовом и фьючерсном рынках возможно только через посредников — брокеров. Они предоставляют доступ на биржу, например, Московскую.
При торговле фьючерсами, опционами и акциями максимальную величину плеча и сумму ГО устанавливает сама биржа. При этом брокеры могут изменять размер гарантийного обеспечения для любого инструмента. Иногда плечо для клиентов бывает выше биржевого.
Величина ГО своя для разных групп инструментов.
- Для большинства фьючерсов Мосбиржи в 2025 году плечо равно 6 к 1. Это соответствует ГО 17% от стоимости лота.
- Для российских акций плечо бывает от 1.5 к 1 (залог 66%) до 8 к 1 (залог 12%).
Условия биржи зависят от волатильности бумаги. Чем она выше, тем серьезнее требования к ГО. На российском фондовом и фьючерсном рынках чаще используется термин «ставки риска», а не «плечо».
Величины ГО в процентах относительно стоимости лота российских акций
Может ли меняться ГО?
Бирже выгодно, чтобы клиенты брокеров увеличивали торговые объемы. Ведь чем они значительнее, тем выше заработок на комиссии. Однако величина ГО не постоянная на фондовом и фьючерсном рынках. В условиях повышенной волатильности биржа может увеличить суммы ГО либо вовсе отменить его. Известны многочисленные случаи, когда условия для трейдеров менялись при их незакрытых позициях.
Пониженное гарантийное обеспечение
Трейдерам с хорошей торговой историей брокер может предоставлять ГО, ниже обычного в два раза. Такая практика есть у компании «БКС». Необходимое условие для уменьшения ГО — торговля в плюс за последние два месяца.
Как работает гарантийное обеспечение
Биржи и брокеры заинтересованы предоставлять плечо. При грамотном использовании кредит под гарантийное обеспечение выгоден и трейдерам.
Рассмотрим, как работает плечо 6 к 1 на примере торговли фьючерсом USDRUB. Графики спекулятивного актива и валютной пары движутся синхронно.
В январе 2024 года сложилась благоприятная ситуация для покупки от уровня «круглой цифры» 90.00. За три месяца к середине апреля рост курса составил 7% — до 96.30. При привлечении гарантийного обеспечения удалось бы заработать 40%, если торговать всем депозитом. Это соответствует доходности 160% годовых к сумме вложенных средств.
График доллар-рубль в 2024 году
В апреле 2024 года был логичен рост курса доллар-рубль с 96 к «круглой» отметке 100. Некоторые трейдеры купили фьючерс с плечом. Ровно через два месяца курс упал до 82 рублей за доллар. Снижение составило 17%. Это означало полную потерю депозита при использовании плеча 6 к 1.
Данный пример показывает, что сделки с гарантийным обеспечением способны разорить трейдера. Валютная пара USDRUB и фьючерс Si в 2024 году — инструменты с умеренной волатильностью. Колебания курсов российских акций бывают более значительными. Поэтому при привлечении ГО нужно всегда оценивать амплитуду графиков финансовых инструментов за последние годы. Отказ от плеча при долгосрочных инвестициях — нормальное решение.
ГО для разных типов активов
Фьючерсный рынок по умолчанию подразумевает торговлю с плечом. Поэтому биржа автоматически устанавливает суммы гарантийного обеспечения для всех контрактов. Уменьшить плечо можно по договоренности с брокером. Также отказаться от торговли с ГО получится в настройках большинства торговых платформ — активировать чекбокс «не использовать маржинальный кредит» или подобный.
При покупке акций трейдер не видит сумму гарантийного обеспечения. По умолчанию предлагается торговля только на свои деньги. Чтобы получить плечо от 1.5 к 1 до 8 к 1 требуется пройти несложный тест, составленный Центробанком РФ. Тест предлагается на сайтах всех российских брокеров.
При спекуляциях валютными парами на так называемом «розничном форексе» термин «гарантийное обеспечение» не используется. В торговых условиях дилеров говорится о суммах залога.
На криптовалютных биржах также предоставляется маржинальный кредит для спот-торговли и фьючерсов. В первом случае происходит смена собственника монеты. Фьючерс — полностью спекулятивный инструмент без реальной покупки крипты.
Термин «гарантийное обеспечение» на криптовалютном рынке является второстепенным. Пользователь в окне настроек задает не ГО, а плечо. В 2025 году на бирже Bybit его значение можно установить от 1.1 к 1 до 50 к 1 для фьючерсов, для спот-торговли — 10 к 1 максимально.
На бирже Bybit максимальное плечо для криптовалютных фьючерсов равно 50 к 1
Гарантийное обеспечение для опционов
Опцион — производный инструмент от фьючерса. Продавец опциона в любом случае обязан соблюдать условия контракта. Покупатель имеет право не исполнять опцион. Поэтому риски контрагентов разнятся в разы.
На рынке опционов не бывает плеч.
Для покупателя опциона гарантийное обеспечение приблизительно равно его стоимости. Для продавца риск теоретически не ограничен. Поэтому сумма максимального ГО равна стоимость фьючерса. На рынке опционов гарантийное обеспечение в разы может превышать стоимость финансового инструмента.
Где узнать размер ГО?
Первый способ — вывести на экран форму заявки на покупку фьючерса. В ней всегда указана сумма гарантийного обеспечения. Это стандартный метод для платформ собственной разработки от российских брокеров.
Второй путь узнать сумму обеспечения — вывести на экран список финансовых инструментов и в настройках определить нужные столбцы таблицы. Этот способ работает в самом популярном терминале для российских рынков — QUIK.
Суммы ГО в таблице финансовых инструментов терминала QUIK
В торговых платформах самостоятельной разработки часто ни в каком виде нет информации о ГО для торговли акциями. Примеры: Т-Инвестиции или Альфа-инвестиции. В такой ситуации придется обратиться в службу поддержки брокера.
При покупке нескольких фьючерсов одновременно целесообразно воспользоваться калькулятором ГО. Его можно найти на сайте Московский биржи. Без этого калькулятора точно не обойтись при определении гарантийного обеспечения для опционов. Расчеты затруднительно провести вручную.
Пример расчета ГО для опционов в калькуляторе Мосбиржи
Резюме
Гарантийное обеспечение, залог и маржа — это одно и то же. Термин ГО используется при торговле фьючерсами, опционами и акциями. Гарантийное обеспечение позволяет в разы торговые объемы. При этом потенциальный профит выше, но и риск потери денег также увеличивается.
