При биржевых спекуляциях приходится оценивать прибыльность и риски предстоящей сделки. Говоря простыми словами, спред на бирже — это разница между ценами покупки и продажи. Разбираемся, как его увидеть, измерить, уменьшить и рассчитать влияние на результаты в трейдинге.
Понятие спреда
Уточним определение спреда. В конце XVIII открылись первые биржи в США. Спекулянты ввели в оборот два термина для цены актива:
- Ask — по которой можно купить. Иначе это цена продавцов, предлагающих товар.
- Bid — по ней можно продать. Эту цену выставляют покупатели.
При создании механизма биржевых сделок было установлено, что первая всегда выше второй. Обе цены составляют котировку. Спред на бирже — это разница между Ask и Bid.
Изначальный термин — spread, что можно перевести как «увеличение», «расхождение», «разброс».
Спреда не существует, когда спекулянты торгуют напрямую между собой. По какой цене договорились — по такой и прошла сделка. Сегодня это возможно, например, на форексе через ECN (электронные коммуникационные сети) или при децентрализованном обмене криптовалютами.
Спред на бирже — это фактически небольшое вознаграждение организаторов торгов. Для спекулянтов и инвесторов необходима площадка, чтобы быстрее находить контрагентов. За свои услуги биржа делает небольшую наценку на товары, которыми являются акции, облигации, валюта и т.д. Часть спреда достается маркетмейкерам — компаниям, которые обеспечивают ликвидность — возможность продать или купить актив в любой момент.
Какие еще виды спредов существуют
Итак, говоря самым простым языком, спред на бирже — это разница между ценами спроса и предложения. Частный трейдер в 99% ситуаций сталкивается именно с таким механизмом — Bid-Ask spread. Однако в мире финансов существует до 10 других спредов, что вносит путаницу.
Спред облигаций
У одного и того же эмитента обычно бывают облигации с разными сроками погашения. Это касается бумаг и государственных, и корпоративных. Чаще всего в финансовых новостях можно услышать о спреде казначейских обязательств США или российских ОФЗ. Здесь речь не идет о диапазоне котировок, как на бирже.
Доходность «длинных» бумаг выше. Например, прибыль инвесторов по US Treasury bonds сроком обращения шесть месяцев составляет 1,43%, а десятилетних US Treasury bonds — 2,93%. Получается, что спред доходности равен 1.5 процентных пункта.
Кредитный
Есть и иной спред доходности — для облигаций с одинаковым сроком погашения. Также его называют «кредитным». Он показывает разницу в прибыли инвестора между вложениями в две долговые ценные бумаги с одинаковым сроком погашения, но разного кредитного качества. Сравниваются облигации компаний и государственные.
Также такой спред позволяет оценить степень риска вложений. Чем выше разница в доходности, тем ненадежнее корпоративная долговая бумага по сравнению с государственной.
Календарный
Календарный спред на бирже — это разница в цене между двумя фьючерсными контрактами на один и тот же товар или актив, но с разными датами истечения (экспирации). Например, если на бирже можно купить два контракта на нефть с поставкой в разные месяцы, то разница в их стоимости и будет называться календарным спредом.
Стоимость фьючерсов на Мосбирже на нефть Brent с разными сроками истечения
Внутрирыночный
Это похожее понятие. Внутрирыночный спред связан с корреляцией инструментов. Подобные активы двигаются синхронно. Примеры:
- фьючерсы на разные сорта нефти;
- обычные и привилегированные акции одного эмитента;
- акции и депозитарные расписки одной компании;
- базовый актив и фьючерс.
Хороший пример для последнего пункта — Bitcoin и фьючерсы на него. Между ценами на монету и производный инструмент всегда существует небольшая разница. Она не одинакова: может сокращаться и увеличиваться, но затем возвращается к среднему. Такие движения активов — источник прибыли спекулянтов.
Межрыночный
Межрыночный спред — это разброс цен актива, который торгуется на разных рынках или биржах. Пример — курс доллара на форексе и Мосбирже.
Как увидеть спред?
Перед открытием сделки важно видеть разницу между ценами Bid и Ask, чтобы оценить издержки. В любых торговых терминалах, биржевых и для форекса, а также на всех криптовалютных площадках пользователям предлагаются примерно одни и те же инструменты для отслеживания спреда.
Биржевой стакан
Основной инструмент при торговле на бирже — стакан котировок. Это таблица, в которой показаны отложенные заявки покупателей и продавцов с указанием объемов. Разница между лучшими ценами спроса и предложения — это и есть спред. В примере ниже он равен 4 копейки для акций Газпрома: 137.47 минус 137.43.
В стакане можно выставить собственное предложение о покупке или продаже актива. Все размещаемые заявки — отложенные. Принятый биржевой термин — «лимитные». Через стакан нельзя открыться в любой момент «по рынку».
Стакан котировок для акций Газпрома на онлайн-платформе одного из российских брокеров
Отображение на графике
Визуально разницу Bid/Ask можно оценить непосредственно на графике актива. Чем ближе линии двух цен, тем уже спред.
Линии Bid/Ask на таймфрейме М1 валютной пары EURUSD
Другие способы
Во многих терминалах на график можно вывести кнопки быстрой торговли. На них написаны цены Bid/Ask.
Также почти всегда спред получится отобразить в списке торгуемых активов. Например, в терминале Metatrader существует виджет «Обзор рынка». Такой способ хорош тем, что спред отображается числом. Нет необходимости в вычислениях.
Третий способ наглядного отображения спреда — специальные индикаторы. Их без труда получится найти в интернете. Эти индикаторы почти всегда бесплатные.
Другие способы выяснить Spread: кнопки быстрой торговли, список финансовых инструментов, специальный индикатор
Спред в различных видах торговли
При переходе на новый рынок бывает сложно правильно интерпретировать смысл котировок в стакане или обзоре активов. Расскажем об особенностях спреда для разных финансовых инструментов.
Акции и фьючерсы на них
Первая сложность для фондового трейдера — разная стоимость активов. Например, 11 ноября 2024 года акция MTLR (ПАО «Мечел») стоит 108 рублей, а LKOH (ПАО «Лукойл» — 7030 рублей. При таком разбросе цен нетрудно ошибиться в визуальном определении спреда. Для Лукойла ±10 копеек несущественны, а для Мечела значимы.
При торговле на бирже целесообразно выписать цены активов и перевести спред из копеек в проценты. Это помогут осуществить несколько сервисов в интернете. Также можно использовать плагины для торговых терминалов.
Вторая сложность — значительный разброс величины спреда для «голубых фишек» и эмитентов третьего эшелона. Так, по акции Сбер разница между Bid и Ask — всего лишь одна копейка при цене 259 рублей за бумагу, что составляет тысячные доли процента. Для акций региональных компаний спред бывает выше на два порядка. Порой имеет смысл отказаться от спекуляций активами с низкой ликвидностью.
Валютные пары
В 2025 году в России действуют четыре лицензированных форекс-дилера. Они не выводят сделки клиентов на контрагентов. Раз реальной торговли нет, значит, спреда не должно быть. Зато есть комиссия в форме спреда. Она существенно выше, чем у зарубежных конкурентов.
У западных форекс-брокеров ситуация похожая. Никто из них не предоставляет информацию, выводятся ли сделки на рынок. Скорее всего, трейдеры также торгуют «внутри» конторы и платят комиссию в форме спреда. Многие зарубежные форекс-брокеры, например, Alpari, утверждают, что все сделки находят контрагентов. Однако это проверить невозможно.
Рекомендуем почитать: что такое валютная пара.
Фиксированный и плавающий спред
Клиент форекс-брокера может выбрать тип счета: с фиксированным или плавающим спредом. Первый в среднем в два раза хуже, чем второй, и не позволяет торговать по стратегиям скальпинга. Однако торговать с фиксированным спредом проще. Он дает гарантию, что близко установленный стоп-лосс не сработает случайно.
Криптовалюты
Спред на криптовалютных биржах всегда плавающий. Ситуация на этом рынке почти как в акциях: на ликвидные монеты разницу Bid/Ask можно вовсе не учитывать, в том числе на фьючерсах. Зато на редко торгуемых активах реально попасть на спред в 1% и выше.
Как рассчитать спред
Абсолютное значение Spread получится, если из цены Ask вычесть цену Bid. Полученная величина дает понимание издержек при открытии сделки только для валютных пар. Какой спред можно считать хорошим в современных условиях:
- Для пары EURUSD — меньше 1 пункта по четырехзначным котировкам.
- Для популярных кросс-курсов, таких как GPBJPY — 1.5 пункта.
При торговле акциями и криптой абсолютного значения недостаточно. Чтобы понять, выгодна ли сделка, придется вычислять спред в процентах относительно текущей цены актива:
- Из цены Ask вычесть цену Bid. Эта разность, назовем ее Spread, будет в числителе дроби.
- Взять среднее арифметическое между Ask и Bid.
- Разделить Spread на полученное значение и умножить на 100%:
Spread = (Ask – Bid) / [(Ask + Bid) / 2)] × 100
Пример для условного актива с ценами Ask = 101 и Bid = 99:
(101 – 99) / ((101 + 99) / 2) × 100 = 2 (%)
Влияние на прибыльность торговли
Есть три проблемы широкого спреда:
- Преждевременное срабатывание стоп-лоссов. Спред расширяется на фондовых и товарных биржах в конце сессий, когда снижается ликвидность, и в их начале при повышении волатильности. На форексе спред увеличивается во время выхода новостей и при переходе с американской в азиатскую торговую сессию.
- Скорость исполнения ордеров. Проблема актуальна для фондового и криптовалютного рынков. Бывает, что на непопулярных активах можно вовсе не дождаться контрагента для своей заявки в стакане.
- Прямые затраты на сделку. Спред влияет на прибыльность торговли подобно комиссии.
Факторы, влияющие на размер спреда
- Ликвидность. Это возможность быстро купить или продать актив — в течение 1 секунды из онлайн-терминала. У акций крупных компаний, популярных криптовалют узкие спреды, так как в любой момент хватает покупателей и продавцов. У низколиквидных активов разница между ценами Ask и Bid значительная.
- Волатильность. Это степень изменения цены актива за определенный период времени, иначе — амплитуда графика финансового инструмента. У акций технологических компаний, новых криптовалют спред бывает шире. Высокая волатильность таких активов связана с разными мнениями участников торгов, которые открывают разнонаправленные сделки. Еще один фактор повышенной волатильности — выход важных экономических новостей.
- Время суток. В периоды низкой торговой активности, например, в конце сессии на фондовой бирже или ночью на форексе, спред расширяется, так как активную торговлю ведут немногие участники рынка.
Как минимизировать спред
- Ликвидные активы. Выбор таких инструментов — главный способ минимизировать затраты на спред.
- Время суток. Торговать в периоды высокой ликвидности. Активность на фондовой бирже снижается ближе к концу сессии, а на форексе — ночью по Москве.
- Открытие роботами. Это не очевидный, но самый эффективный способ уменьшить спред в ликвидные периоды почти до нуля. Такого робота несложно написать самому либо найти в интернете.
- Большие тейк-профиты. Это не уменьшит спред, но снизит его влияние. Прибыль выше в среднесрочных сделках, чем во внутридневных.
- Частота торговли. Она также не повлияет на спред, но если тщательно отбирать сделки и открывать только самые перспективные, общие издержки трейдера снизятся.
- Объемы. Ряд брокеров снижают спред для крупных клиентов. Другие же, наоборот, повышают его при значительных объемах. Во втором случае целесообразно открывать позицию частями.
- Брокеры с ECN-доступом. Этот совет актуален для форекс-трейдеров. У брокеров с доступом к Electronic Communication Network реально ловить нулевые спреды по основным валютным парам. Необходимо использование роботов.
- Контроль волатильности. В моменты выхода важных экономических новостей подвижность рынков увеличивается, что ведет к расширению спредов.
Заключение
Для частных трейдеров спред на бирже — это прежде всего разница между ценами Ask — для покупки и Bid — для продажи. При внутридневной торговле он способен съесть до 30% прибыли. Способы снижения влияния: открытие среднесрочных сделок, использование ликвидных инструментов, торговля в периоды максимальной биржевой активности.
