Маржинальная торговля на бирже (англ. margin trading) — это покупка финансовых активов на заемные средства. Кредит, предоставляемый брокером, позволяет в разы увеличить прибыль, но вместе с тем спекуляции и инвестиции с привлечением заемных средства сопряжены с повышенными рисками. Рассказываем для новичков, что такое маржинальная торговля и как ее правильно практиковать.
Как работает маржинальная торговля?
Говоря простыми словами, при маржинальной торговле трейдер получает кредит под залог денег — собственных средств на торговом счете. Такая технология стала массовой с 2000-х годов вследствие улучшения скоростных характеристик интернета. Кредитные средства невозможно вывести. Они предназначены исключительно для биржевой торговли через конкретного брокера.
Плечо (англ. leverage — рычаг) — это показатель размера кредита, для определенного актива. Залог или маржа — это собственные средства трейдера для обеспечения конкретной сделки. Плечо показывает, во сколько раз ее объем превышает личные средства. Например, при значении 1 к 10 для покупки актива за $1000 своих денег нужно вложить $100, остальные $900 предоставит брокер.
Два неосновных словарных значения английского слова margin: «запас» и «гарантийный взнос».
Риски маржинальной торговли
Для предотвращения потери выданного кредита брокеры устанавливают уровень, ниже которого средства трейдера не должны опускаться. Для торговли на Мосбирже это обычно 60%. Брокеры могут устанавливать значение выше.
Стоп-аут — принудительное закрытие позиций трейдера при нехватке денег для залогов. Закрываются не все сделки сразу. Сначала ликвидируются наиболее убыточные позиции.
Стоп-ауту предшествует маржин-колл (margin call) — это требование брокера пополнить счет для поддержания текущих плеч. До 1990-х годов это был телефонный звонок. Сегодня трейдер получает уведомление в торговом терминале.
Акции
Акциями на Московской бирже необязательно торговать с плечом. Многие инвесторы используют исключительно собственные средства. Значение плеча можно выбрать в форме заявки на открытие сделки.
Российское законодательство разделяет инвесторов на две категории: со средним и повышенным уровнем риска. Размер плеча будет разным:
- 1 к 3 для клиентов со средним уровнем риска — всех граждан РФ, имеющих брокерский счет.
- 1 к 6 для клиентов с повышенным уровнем риска.
Пример для кредитного плеча 1 к 6: у трейдера 1000 рублей собственных средств, брокер добавит 5000 рублей.
Статус «повышенный уровень риска» подразумевает наличие капитала 3 млн рублей, а также возраст торгового счета не менее 6 мес.
Величина кредита зависит от волатильности актива и его ликвидности. Так, для акций второго российского эшелона получить плечо маловероятно. Брокеры не обязаны соблюдать нормативы Московской биржи: могут давать кредит в меньшем размере, но не в большем.
Порог входа в маржинальные сделки акциями низкий. Купить дешевые российские акции с плечом 1 к 3 возможно при наличии на торговом счете 100 рублей. Примеры дешевых акций:
- сеть аптек «36.6» — 10 рублей;
- сеть супермаркетов «Светофор» — 20 рублей;
- ПАО «Мечел» — 105 рублей;
- ПАО «Газпром» — 135 рублей.
Стоимость покупки указана без плеча на 12 ноября 2024 года. В лоте этих эмитентов 1 акция.
Пример дешевых акций на MOEX
Фьючерсы
Для фьючерсов, в том числе на акции, плечо у российских брокеров бывает больше и может достигать 1 к 12. Этот норматив не прописан в российском законодательстве. Его устанавливает Московская биржа.
Для фьючерсов на сырье, акции, индексы плечо не нужно устанавливать при открытии позиции. Оно предоставляется автоматически. То есть трейдер сразу заключает сделку не на свои, а на кредитные средства. Ниже на скриншоте показан размер плеч, предоставляемый любому гражданину РФ для фьючерсов на акции. Важно, что не сами бумаги! Покупка фьючерса не предполагает владение реальным активом.
Плечи от 1 к 2 до 1 к 6 (последний столбец) для фьючерсов на акции у брокера «Альфа-инвестиции»
Чтобы торговать фьючерсами, нужно иметь не менее 10000 рублей на счете брокера. Например, для покупки SBERF (Сбербанк) стоимостью 25600 рублей необходимо ГО 4300 рублей, а для торговли контрактом BR (нефть Брент) стоимостью 71000 рублей, придется вложить 9000 рублей. Цены приведены на 12 ноября 2024 года.
Форекс
На форексе 1 к 100 — стандартное плечо. Это означает, например, что имея $10, получится спекулировать суммой $1000 по валютной паре USDJPY. К собственным средствам будет добавлено $990 кредитных. Многие зарубежные форекс-брокеры предлагают плечо 1 к 1000 и выше. Российские лицензированные форекс-дилеры обязаны устанавливать плечо не выше, чем 1 к 50, руководствуясь законодательством РФ.
Крипта
На криптовалютных биржах маржинальное кредитование не работает для реальных сделок обмена монет в секции «Спот». Плечо от 1 к 10 до 1 к 50 предоставляется для производных спекулятивных инструментов — криптовалютных фьючерсов.
Виды маржинальных сделок
Лонг (long) — это сделка покупки актива. На сленге такие позиции именуют «длинными». На каждой бирже можно продать любой актив, если его нет у трейдера. Данные позиции называются «шорт» (short). «Короткие» сделки открываются, когда ожидается падение стоимости актива. Здесь работает особый вид маржинального кредитования:
- Под залог денег на своем торговом счету трейдер берет в долг у брокера актив, например, акцию и продает ее.
- Курс акции падает. Трейдер покупает ее по низкой цене.
- Брокер получает назад предоставленный в долг актив и возвращает денежный залог трейдеру.
Источник прибыли спекулянта — разница между дорогой ценой акции, взятой в долг, и дешевой ценой той же акции.
Подробнее, что такое лонг и шорт читайте в этой статье.
Стратегии маржинальной торговли
Маржинальная торговля на бирже считается консервативной, когда плечо минимально, например, 1 к 2. Вариант — его нет вовсе, то есть спекуляции осуществляются только на собственные средства. Агрессивная торговля означает плечо 1 к 10 и выше. В таком стиле торгуют валютными парами на форексе и фьючерсами на криптовалютных биржах. Разберем несколько специфических стратегий именно для высокого кредитного плеча.
Хеджирование
Стратегия применяется держателями реальных активов, когда есть риск падения курса. Например, инвестор рассчитывает получить дивиденды ПАО «Совкомфлот» в начале 2025 года. Это один из лучших российских плательщиков дивидендов (источник). Однако в июле 2024-го началось затяжное падение отечественного фондового рынка. Теперь снижение курса акций «Совкомфлота» может поглотить дивидендную доходность. Выход — фьючерс по этой бумаге. Его можно продать с плечом 1 к 5.
20 июля 2024 года дивидендная доходность акций FLOT превысила 10% годовых. К очередной дивидендной отсечки ожидается 20–30% падение курса бумаги
Диверсификация
Плечи активно применяют крупные инвесторы и долгосрочные трейдеры с капиталами в сотни миллионов рублей. Задача таких спекулянтов не сверхприбыль, а выход на годовую доходность в 25–30%. Для снижения риска приходится вкладывать деньги во множество активов. За счет маржинальных кредитов стоимость формирования портфеля снижается в разы.
Рекомендуем к прочтению: Что такое диверсификация инвестиционного портфеля?
Торговля пакетом активов
Плечо 1 к 1000 на форексе может показаться ловушкой брокеров. Однако это отличная возможность для торговли так называемой совокупной позицией. Трейдер открывает до 10–15 сделок по разным валютным парам и ликвидирует все позиции сразу, когда общий профит по ним достигнет +1–2% относительно депозита. Торговля пакетом активов — разновидность диверсификации, но на более коротких промежутках времени.
Управление рисками
Несмотря на перечисленные преимущества, маржинальная торговля на бирже сопряжена с высокими рисками. Использование плеча может привести к потере депозита, если рынок пойдет против открытых позиций. Кратко об основных способах управления рисками при использовании маржинального кредита:
- Выставление стоп-лоссов. Это особенно важно на фондовом рынке, где гэпы происходят часто.
- Ежедневный контроль уровня необходимой маржи и размера плеча брокера. Известны многочисленные случаи, когда сама Мосбиржа внезапно изменяла эти параметры.
- Контроль расширения спредов. Это важно в конце торговых сессий. Увеличившийся спред способен «снести» близко расположенный стоп-ордер.
- Анализ текущей ликвидности. Если активность участников торгов низкая, биржевые спреды могут расшириться в разы.
- Мониторинг волатильности активов. Это задача для трейдеров всех рынков накануне и после выхода важных новостей. Если не увеличить стоп-лоссы, их преждевременная активация способна привести к стоп-ауту.
- Учет корреляции финансовых инструментов. Нельзя открывать сделки по нескольким активам с синхронными графиками, например, по акциям компаний одной отрасли.
Рекомендую посмотреть это видео, где подробно описывается как я и мои ученики разгоняем депозиты, используя маржинальное плечо и торгуя на фьючерсах, учитывая все подводные камни на рынках:
Заключение
Сегодня маржинальная торговля на бирже — обычное предложение брокеров для частных инвесторов. Через торговый терминал за 1 секунду получится открывать сделки и на покупку, и на продажу разнообразных активов. Для трейдинга акциями и фьючерсами реально получить кредит, превышающий собственные средства в 3 раза, на криптобирже — в 50 раз, а для валютных пар форекс-брокеров — в 1000 раз.
